养老机构如何获得养老产业基金投资？

基金广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。养老产业基金从本质上属于基金的范畴，只是专门投资于养老产业，以吸引更多的民间资本投向需要支持的养老产业相关企业、项目，发挥基金的产业引导作用。一般而言，产业基金由政府和企业出资设立，政府主导的产业基金发挥财政资金的“杠杆效应”，企业设立的养老产业基金，能够发挥社会资本的力量，推动养老产业快速发展。

1.政府

政府往往通过财政资金出资或者投资于养老产业基金，通过养老产业基金投资于养老产业，首先解决苦难群体的养老难题，推动养老产业提质增效，推动产业有序健康规范发展，壮大养老消费经济。政府主导的养老产业基金具有政府增信优势，政策先导优势，使用期条件相对宽松，推出要求较低。政府主导养老产业基金坚持国有资产保值增值原则，同时地方政府一般会成立引导基金管理委员会作为基金最高投资决策机构，对投资决策与管理模式产生影响。

2.产业方

养老产业基金的产业方主要是大型医药类企业为主，此外还包括有涉足养老意愿的大型集团或上市公司。这些产业方参与主体设立产业基金往往以实现产业链条并购整合为目标，关注在项目筛选及项目投后管理过程中的地位及话语权。

产业方主导的养老产业基金一般具有以下目的：1.深度整合产业链上下游资源；2.从集团角度塑造价值链条；实现企业连锁化、品牌化、专业化、规模化发展；3.探索形成企业轻资产发展模式、拓宽产融结合空间；4.提升上市公司的二级市场估值。

产业方主导的养老产业基金往往具备深厚的产业积淀，对产业特点、发展周期、项目价值点把握透彻的优势，具备强大的产业链资源链接能力和价值塑造能力，此外上市公司还拥有二级市场资源，便于为后期推出提供条件。

3.金融资本

金融资本主导的养老产业基金的参与主体主要是以险资为主的银行、信托等金融机构。其设立养老产业基金主要提升资金权益类投资比例，提升资金整体收益率，

有利于银行向投资银行业务方向拓展，有利于与寿险业务形成协同。金融资本往往具有资金、渠道、机制灵活以及企业联系紧密等优势。不过主导养老产业基金的银行往往以资金流动性安全为根本，信托机构关注投资效率及资金灵活性，保险机构注重于保险业务的协同性及长期资金使用率。

一、养老产业基金的建设进展

截至2018年6月底，已在中国证券基金业协会网站备案的健康养老产业基金数共计147个（不含医疗医药类）。从设立年份来看，2013年以前设立4只，2014年以后随着政策性引导基金的推动，养老产业基金发展迅猛。2014~2017年，设立数量逐年递增，依次为12只、35只、44只、47只。其中2016年和2017年两年基金合计设立91只，占全部备案数量的62%。从发起主体来看，备案基金中以产业方为主导的有19只，2016年和2017年发展最为迅猛。其中，产业方以同仁堂、汤臣倍健、九州通、云南白药等大型知名医药企业集团为主。

目前，养老产业基金在我国迅速升温，养老产业利好频出，在政府的扶持下，

很多地方也发布了属于本省的养老产业基金，为养老行业投资打下基础。以下简单介绍几个具有代表性的养老产业基金：

1.中欧养老产业基金

2016年3月28日，中欧养老产业基金正式发行，该基金为混合型基金，股票投资比例为60-95%，主要投向将覆盖养老产业所包括的多个细分行业，其中包括药物、器械、医疗服务的医疗保健行业；涵盖日常护理、保健监护设备、养老平台的数字医疗，以及老人照护、老人消费等领域。中欧养老产业基金由中欧基金低估值成长策略组管理，采用GARP策略，其核心是价值与成长并重，以较低价格买入成长性较高的股票。截止到2016年3月11日，该基金在短短两年间，净值增长率高达56.83%，具有良好的前景。

2.鹏华养老产业基金

鹏华养老产业基金是我国首支权益类养老产业主题基金得到了国金证券的重点推荐，股票仓位80-95%，其中，投资于养老产业的发行股票仓位不低于80%，它也是目前市场上唯一一个以权益指数为业绩基准的养老主题基金。现有的6只养老主题基金均为偏债混合型基金，多数基金股票仓位在30%-40%。鹏华养老产业基金主要投资与养老产业相关的医疗产品，房地产，养老服务，滋补食品等方面，成功之处在于它能够把握住两个主线：一是老龄人口的需求度，与老龄人口相关的日常消费，医疗保健，休闲娱乐，以及养老地产，养老服务，养老设施等都会有极大的发展潜力。二是针对老龄人口的供给端方面，老龄人口不断增加，社会生产结构就需要不断地优化，许多人工产业就需要转化成智能产业，鹏华产业基金就抓住了这个点，目标投资于更多能以机器代替人工的智能产业，以期获得高额的利润。

除此之外，有些省份也成立了属于本省的养老产业基金。

天津市

2010年，6月29日，天津首家养老产业基金管理公司——天津鸿福股权投资基金管理有限公司正式挂牌运营，这标志着国内首个养老产业基金的发起、募集工作正式启动。即日起，天津鸿福股权投资基金管理公司将发起、运作养老产业投资基金，投资方向将集中在老年宜居社区、养老机构、老年产业科技园区的投资建设。

江西省

2015年，江西省成立了首支养老产业基金，以积极探索“旅游+养老+医疗”的新融合为目标，首期基金由国家财政部划拨省财政厅的3亿元作为专项引导资金，江西省旅游集团又出资4.5亿，共同筹集了7.5亿元作为引导资金。吸引了社会各界共计22.5亿元的资金投入，十余家金融机构积极参与。所得基金将用于居家养老，社会综合服务，大众集中化养老等项目投资。目前基金项目库初步建成，包含了养老社区、社区养老、中央后厨、养生民宿投资运营等近20个养老产业关联项目。

福建省

福建省是我国老龄化大省，据中国老年科研中心预测，到2020年，福建省60周岁及以上老年人口将达到615.73万人，占全省总人口的15.02%。据此，2016年1月，福建省养老产业基金正式成立，总规模60亿元，由福建省民政厅，福建省财政厅和福建省能源集团共同出资并发起。主要投资方向：1.养老基础设施建设。主要是养老基地、养老机构、医疗康复配套、社区养老及居家养老服务等设施建设。2.养老综合体建设。主要包括养老地产、老年旅游、老年文化、老年体育等配套设施建设。3.养老产品开发。主要包括老年食品、老年药品、老年服装、老年康复辅具、老年文化用品、老年体育用品等。4.养老服务类。主要包括养老信息服务、养老家政服务、养老从业人员教育培训及其他养老服务。5.与养老产业相关的其他具有一定成长性的项目。投资方式主要有：基金直投、跟投于相关项目，或参股设立子基金。以期解决福建省人口老龄化的现状。

江苏省

江苏省作为我国最早进入老龄化社会的省份，老龄化程度较高，全省经济社会的发展都受到了老龄化现状的极大挑战。2016年3月1日，江苏省财政厅与金陵饭店集团共同设立了本省第一个养老产业基金，首批资金规模达到了20亿元，获得了金融机构100亿元股权和项目融资的支持，将重点投资老年人的康复保健，文化教育，休闲娱乐，医疗护理，养老社区及一些专为老年人研发的产品行业。该基金可为企业提供战略咨询，运营管理，融资上市等方面的指导和帮助，为养老企业提供专业化的定制服务和全面金融解决方案。

西安市

2017年8月，西安市健康医疗养老产业基金正式成立，它是有西安市总工会，西安投资控股有限公司联合北京盈谷信晔投资有限公司共同成立，整体规模50-100亿元，一期规模为10-15亿元，一期的经营目标为并购或新建养老机构不低于100家，改造或建设床位总数不低于1万张，服务范围覆盖60岁及以上老年人群体不低于10万人。此举有利于推动陕西省养老产业基金的发展，将医疗卫生与养老服务相结合，有效整合了政府，社会以及企业资源，助推了陕西省现代养老服务体系的发展。

二、养老产业基金的投资流向

从中国证券基金业协会网站备案情况来看，养老产业基金投资方向以医疗医药行业为主，与养老服务实体对接不够充分。147只备案的健康养老产业基金(有限合伙企业)中有43只尚未有明确的投资对象。由于当前健康养老产业基金的产业主导方主要为九州通医药集团、北京同仁堂等大型医药医疗类企业，产业主导方结合养老服务市场对医养结合模式关注度逐步提高的现状，投资方向多为健康养老产业链上下游的医疗管理、生物医药技术等相关企业，直接或间接投资医疗医药(含医疗信息化、生物技术等)行业的健康养老产业基金有69只，占比近50%；直接投资养老服务实体的仅有湖南健康养老产业投资基金企业(有限合伙)、江西养老服务产业发展基金(有限合伙)等10只；通过设立投资公司及产业基金形式间接投资服务实体的有2只。健康养老产业基金与养老服务实体的对接还不够充分，未来发展潜力巨大。

三、成功获得产业基金投资的典型企业

1.普亲养老

2019年安徽中安健康战略投资于普亲养老，这是继湖南养老产业投资基金战略投资普亲后的第二家养老产业投资基金投资于普亲养老。

湖南普亲老龄产业发展有限公司创立于2008年，总部位于长沙，是面向失能、失智老年群体的全国连锁养老服务企业。普亲率先在国内开展长期照护服务体系的研究、探索与实践，形成“以中心机构为依托、以社区机构为主体、以居家上门服务覆盖社区”的可持续发展模式，以及涵盖老年人能力评估、设施规划布局、适老化设计改造、运营管理、人才培养、质量评估等在内的一系列技术、标准、规范和实操能力。

在服务层面，普亲以“提升失能、失智长者的生活质量与生命尊严”为目标，目前，普亲旗下连锁长照机构31家，遍布北京、湖南、海南、江西、江苏、浙江、山东等十个省（直辖市）十七个城市，运营床位数5000余张，成为国内长期照护细分领域的优秀品牌。

2.福康通

南京福康通养老产业集团创办于2015年，业务涵盖规划设计、适老装修、福祉产品、运营管理、金融服务、教育科技和农业科技7大板块，旨在为养老产业提供一站式内容服务。目前，福康通在全国已经设有15家分（子）公司，在日本东京设有办事处。拥有800多家合格供应商，服务3000多家机构，输出5000以上的养老人才。

3.索酷科技

索酷科技是一家集医疗健康物联网信息化建设解决方案、老年人健康管理、康复服务及居家养老服务、医养融合服务的城市运营商。目前，该公司已在南京市玄武区打造了4个覆盖老年生命全周期的、各具代表性的养老旗舰项目。

4.江苏汇乐集健康产业有限公司

2017年9月8日，江苏省养老产业投资基金与江苏汇乐集健康产业有限公司达成战略合作协议，利用汇乐集的市场运营管理优势，承接徐州市及周边县区养老机构的公建民营、管理输出、咨询培训等服务，提高徐州养老产业发展的专业水平，为江苏健康养老产业发展发挥积极作用。江苏汇乐集健康服务有限公司业务涵盖养老社区、社区居家养老、医养结合护理机构、管理咨询、加盟和评估业务。目前江苏汇乐集已经形成了较为明显的市场运营管理优势。

5.江苏云岫实业发展有限公司

江苏云岫已实现在苏州、青岛、海南等多个城市设立养老项目，目前江苏云岫全国战略布局已初具雏形，连锁化发展出具规模。未来，江苏云岫将全力解决养老所面临的问题，助力养老产业，打造新型的养老模式，在政府行业主管部门的指导下，积极探索、顺应发展，力争引领江苏养老产业的发展和方向，成为江苏省内乃至全国养老行业的标杆企业。

1.建立清晰的盈利模式，实现品牌化、连锁化发展

盘点产业基金的投资领域，不局限于养老产业，而是向大健康领域延伸，包括医疗、医药、家政、旅游等较为成熟的产业寻找优质标的。鉴于基金对投资标的盈利能力的要求，现阶段，连锁化、盈利模式清晰、拥有收益增长空间的养老服务企业更受政府产业引导基金关注。

2.要在区域市场中形成明显的比较优势

从目前成功获得养老产业基金投资的企业来看，大多在当地区域市场内具有较强的市场竞争优势。另外省级养老产业基金的投向会更倾向于投资省域内具有较强发展潜力和盈利能力的企业，因此养老企业在立足区域市场，逐步形成自己的市场竞争优势，提高养老服务质量，加强人员培养，促进企业品牌化建设，形成明确清晰的盈利模式，增强企业盈利能力。

目前养老产业基金在有些省市已经获得了长足的发展，对养老企业的发展提供了有力的金融支持。养老企业要成功获得养老产业基金的支持，需要增强自身在区域市场中的比较优势，形成区域强势品牌，多大区域影响力；此外要明确清晰的盈利模式，实现品牌化、连锁化发展。

参考:王舒仑，养老产业基金的发展研究